CHAPTER 3 – CHỈ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN

Chỉ số khả năng thanh toán giúp đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính dài hạn của công ty. Nó là thước đo sức khỏe tài chính của công ty dựa trên nhiều dạng chỉ số khác nhau...

I. Mục tiêu

• Xác định khả năng thanh toán (Solvency).
• Tính toán và giải thích các chỉ số sau: nợ trên vốn chủ sở hữu (debt-to-equity), nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu (long-term debt-to-equity) và nợ trên tổng tài sản (debt-to- total assets).
• Xác định, tính toán và giải thích các chỉ số sau: khả năng chi trả phí cố định (thu nhập so với chi phí cố định), khả năng chi trả lãi vay (interest coverage) (nhân với tiền lãi kiếm được) và dòng tiền đối với chi phí cố định (cash flow to fixed charges). 

II. Nội dung

Bài học này sẽ tập trung vào việc hiểu và giải thích các chỉ số khả năng thanh toán. 

1. Chỉ số khả năng thanh toán (Solvency Ratio)

a. Định nghĩa

Chỉ số khả năng thanh toán (Solvency ratio) là thước đo hiệu suất giúp kiểm toán viên kiểm tra sức khỏe tài chính của công ty. Đặc biệt, nó giúp xác định liệu công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ tài chính (financial obligations) của mình trong dài hạn hay không. 

b. Chức năng

• • Chỉ số khả năng thanh toán giúp đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính dài hạn của công ty (long-term financial obligations)
  • Chỉ số khả năng thanh toán có thể được tính bằng cách chia thu nhập ròng sau thuế của công ty (cộng với khấu hao) cho tổng các khoản nợ của công ty (ngắn hạn và dài hạn).
  • Chỉ số khả năng thanh toán cao cho thấy một công ty có thể duy trì ổn định tài chính trong dài hạn. 

2. Các dạng Chỉ số

Báo cáo tài chính theo tỷ trọng (Common-size financial statements), còn được gọi là phân tích theo chiều dọc (vertical analysis), hiển thị từng khoản mục trong báo cáo tài chính dưới dạng tỷ lệ phần trăm của tài khoản cơ sở (percentage of a base account) trong mỗi báo cáo. 

2.1. Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt to equity ratio)

Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết mức độ bảo vệ các chủ nợ trong trường hợp mất khả năng thanh toán. Doanh nghiệp sẽ mong muốn Chỉ số này có giá trị thấp. Chỉ số có giá trị cao cho thấy công ty sử dụng nhiều nợ hơn và có nhiều rủi ro hơn. 

Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu được tính như sau:

2.2. Chỉ số nợ dài hạn trên tổng tài sản (Long term Debt to Equity)

Chỉ số này đo lường mối quan hệ giữa các khoản nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu của cổ đông.

Chỉ số nợ dài hạn trên tổng tài sản được tính như sau:

2.3. Chỉ số nợ trên Tổng tài sản (Debt to Total Assets)

Chỉ số này đo lường mối quan hệ giữa tổng nợ phải trả và tổng tài sản (total liabilities and total assets). Tỷ lệ phần trăm có thể được hiểu là bao nhiêu tài sản của công ty là được tài trợ và nó thuộc sở hữu của các chủ nợ của công ty. Phần chênh lệch giữa tỷ lệ phần trăm này và 100% là số lượng tài sản thuộc sở hữu của các cổ đông. 

2.4. Chỉ số khả năng thanh toán chi phí tài trợ cố định (Fixed-Charge Coverage)

Công thức bên dưới là một cách để đo lường chất lượng Chỉ số khả năng thanh toán chi phí tài trợ cố định. Số tiền thu nhập được sử dụng là thu nhập trước các khoản phí và thuế cố định. Các khoản phí cố định bao gồm tiền lãi, khoản hoàn trả gốc bắt buộc của các khoản vay.

2.5. Chỉ số thanh toán lãi vay (Interest Coverage)

Chỉ số thanh toán lãi vay (Interest Coverage) (hay còn gọi là Chỉ số thu nhập lãi theo thời gian) là một cách để đo lường mức độ thu nhập có thể trang trải chi phí lãi vay. 

Công thức tính Chỉ số thanh toán lãi vay như sau:

2.6. Chỉ số giá/dòng tiền trên chi phí cố định

Chỉ số dòng tiền trên chi phí cố định thừa nhận rằng các khoản thanh toán cho chi phí cố định phải được thực hiện bằng tiền mặt chứ không phải từ thu nhập. Nó trả lời câu hỏi liệu công ty có đủ tiền mặt để trả cho các khoản phí cố định mà họ phải chịu hay không. 

Chỉ số dòng tiền trên chi phí cố định được tính trên công thức:

Ví dụ minh họa:

Đề bài: Ban quản lý của Parkers Corp. đang phân tích hiệu suất hoạt động cho năm hiện tại.

Yêu cầu: Tính các Chỉ số sau cho Năm 1 và 2 (trừ khi được ghi chú), và chỉ ra điểm mạnh hoặc điểm yếu của từng Chỉ số và bất kỳ sự cải thiện hoặc suy giảm nào theo thời gian:

(1) Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu

(2) Chỉ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu

(3) Chỉ số nợ trên tổng tài sản

(4) Chỉ số chi trả phí cố định (giả định rằng khoản thanh toán gốc 12.000 đô la và khoản thanh toán gốc 10.000 đô la lần lượt được thực hiện trong Năm 2 và Năm 1)

(5) Chỉ số thanh toán lãi vay

(6) Chỉ số dòng tiền trên chi phí cố định

 

Hướng dẫn giải:

(1) Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu

Debt-to-equity ratio = Total liabilities ÷ Total equity

Năm 2: $405,000 ÷ ($845,000 - $405,000) = 0.92

Năm 1: $420,000 ÷ ($800,000 – $420,000) = 1.11

Chỉ số giảm cho thấy Parkers đã giảm rủi ro tài chính bằng cách giảm tổng nợ phải trả và tăng vốn chủ sở hữu.

(2) Chỉ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu

Long-term debt-to-equity ratio = (Total debt - Current liabilities) ÷ Total equity

Năm 2: ($405,000 - $205,000) ÷ ($845,000 - $405,000) = 0. 46

Năm 1: ($420,000 - $270,000) ÷ ($800,000 – $420,000) = 0.39

Nợ dài hạn của Parkers liên quan đến vốn chủ sở hữu đã tăng lên. Việc chuyển sang nợ dài hạn hơn làm tăng rủi ro tài chính của công ty.

(3) Chỉ số nợ trên tổng tài sản

Debt-to-total assets ratio = Total liabilities ÷ Total assets

Năm 2: $405,000 ÷ $845,000 = 0.48

Năm 1: $420,000 ÷ $800,000 = 0.53

Tài sản của Parkers đang tăng lên trong khi nợ phải trả đang giảm. Điều này chỉ ra rằng tài sản đang được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu chứ không phải nợ. Phương pháp tài trợ này làm giảm rủi ro tài chính của Parkers.

(4) Chỉ số chi trả phí cố định

Fixed-charge coverage ratio

= Earnings before fixed charges and taxes ÷ Fixed charges

Năm 2: $200,000 ÷ ($20,000 + $12,000) = 6.25

Năm 1: $180,000 ÷ ($15,000 + $10,000) = 7.20

Chỉ số chi trả phí cố định của Parkers đã giảm nhưng vẫn là một chỉ số cao và cho thấy rằng Parker có thể đáp ứng các nghĩa vụ tài chính cố định của mình.

(5) Chỉ số thanh toán lãi vay

Interest coverage ratio = Earnings before interest and taxes ÷ Interest expense

Năm 2: $200,000 ÷ $20,000 = 10

Năm 1: $180,000 ÷ $15,000 = 12

Mặc dù chỉ số thanh toán lãi suất của Parkers đã giảm, nhưng thu nhập của Parkers là quá đủ để trang trải nghĩa vụ thanh toán chi phí lãi vay.

(6) Chỉ số dòng tiền trên chi phí cố định

Cash flow to fixed-charges ratio

= (Cash flow from operations + Fixed charges +Tax payments) ÷ Fixed charges

Năm 2: ($80,000+ $32,000+ $54,000) ÷ $32,000 = 5.19

Năm 1: $100,000+ $25,000+ $49,500 ÷ $25,000 = 6.98

Chỉ số dòng tiền trên chi phí cố định của Parkers đã giảm, nhưng công ty tạo ra đủ tiền mặt để thanh toán các nghĩa vụ tài chính khi đến hạn.

Parkers đã chuyển sang sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu hơn và một số khoản nợ dài hạn trong khi giảm tổng số nợ. Sự thay đổi này đã cải thiện khả năng thanh toán tổng thể của Parkers và giảm rủi ro tài chính tổng thể.

III. Bài tập

Question 1:

How is the current ratio affected when a company issues stock in exchange for cash?

 

Answer:
Choice "B" is correct.

The current ratio is calculated by dividing current assets by current liabilities. This ratio measures a company's ability to pay off its debts that are coming due within the next 12 months or one operating cycle of the reporting date. The higher this ratio is the more liquid cash the company has or expects to have to pay off current debt.

This question shows how liquidity is affected when a company issues stock in exchange for cash. The result of this transaction is an increase in cash, which is a current asset, and an increase in common stock, which is an equity account. Because only a current asset increases while current liabilities remain unchanged, the current ratio increases.

 

 

Question 2:

At the beginning of the year, a company reported total assets of $50 million and total stockholders' equity of $34 million. At the end of the year, the company reported total assets of $55 million and total stockholders' equity of $44 million.

What is the company's debt-to-assets ratio as of the end of the year?

 

Answer:

Choice "C" is correct.

The debt-to-assets ratio is calculated by dividing total liabilities by total assets. It also indicates the proportion of total assets financed through the use of debt. The lower this ratio is the less financing of asset purchases through debt. Depending on the terms of financing, this could be a strategic decision of the company or it could be an indication of a risky financial position the company is in because debt has to be paid back.

To determine the debt-to-assets ratio for the above question, first determine the balance of total liabilities at the end of the year. To determine this, adjust the basic accounting equation to solve for liabilities. This is Liabilities = Assets - Stockholders' equity. At the end of the year, there were $55 million of assets and $44 million of equity, meaning there must have been $11 million ($55 million minus $44 million) of liabilities at year-end. Divide total liabilities by total assets to determine debt-to-assets ratio of 0.20 ($11 million/$55 million).